How time-weighted common worth can scale back the market influence of enormous trades

How time-weighted common worth can scale back the market influence of enormous trades


kasino728x90

Nilai umum tertimbang waktu adalah teknik eksekusi perdagangan algoritmik yang umumnya digunakan dalam instrumen keuangan konvensional. Tujuan dari teknik ini adalah untuk memberikan nilai eksekusi rata-rata yang relatif mendekati nilai rata-rata tertimbang waktu (TWAP) untuk interval yang ditentukan pengguna.

TWAP pada dasarnya digunakan untuk mengurangi pengaruh pesanan besar yang tersedia di pasar dengan memecahnya menjadi pesanan yang lebih kecil dan mengeksekusi setiap pesanan pada interval yang sama selama jangka waktu tertentu.

Bagaimana TWAP dapat mengurangi pengaruh nilai pesanan besar

Tawaran dapat memengaruhi nilai aset dalam buku pesanan atau likuiditas dalam kumpulan likuiditas. Misalnya, buku pesanan memiliki sejumlah pesanan pembelian dan penjualan dengan harga yang sangat berbeda. Ketika pesanan pembelian besar ditempatkan, nilai aset naik karena semua pesanan pembelian yang paling hemat biaya dieksekusi.

Misalnya, Koin A saat ini dihargai $10 dan memiliki yang berikutnya:

50 pesanan pembelian seharga $1050 pesanan pembelian seharga $1150 pesanan pembelian seharga $13100 pesanan pembelian seharga $15500 pesanan pembelian seharga $17

Dealer A menempatkan pesanan pembelian 300 token Koin A senilai $17. Karena jumlah pesanan lebih besar dari pesanan yang lebih murah, protokol akan mengeksekusi faktor senilai $10, $11, $13 dan $15 untuk memenuhi pesanan.

Namun, karena seluruh pesanan pembelian tidak cukup untuk memenuhi semua penawaran pada $17, nilai Koin A akan berhenti pada tingkat itu. Itu peningkatan nilai 70%, terutama terlihat dengan uang tunai likuiditas rendah. Biasanya, peningkatan harga bisa jadi tidak terlalu dramatis.

Meskipun sebagian besar bursa terdesentralisasi (DEX) tidak memiliki buku pesanan, mereka memiliki pembuat pasar otomatis (AMM) yang mengatur nilai token berdasarkan ukuran pesanan dan skala kumpulan likuiditas. Likuiditas bersumber dari pemasok likuiditas (LP) yang menyumbangkan sejumlah tertentu dari pasangan token ke kumpulan dengan imbalan pengurangan biaya.

Karena likuiditas dalam keuangan terdesentralisasi (DeFi) lebih tersebar daripada di pasar keuangan lain yang mapan, masalah satu transaksi yang memiliki pengaruh besar di pasar juga bisa menjadi lebih penting. Metode TWAP berpotensi dapat mengatasi penurunan pengaruh nilai, misalnya, dengan melakukan perdagangan dalam interval 4-5 menit selama satu jam.

Memecah pesanan yang lebih besar dapat memberi DEX waktu untuk menyelesaikan variasi nilai apa pun di seluruh kumpulan likuiditas masing-masing, membantu mengembalikan aset ke nilai tempatnya. Teknik ini dapat menguntungkan DEX karena dampak nilai yang lebih besar dapat berdampak pada pasangan token dalam kumpulan likuiditas.

Misalnya, token yang lebih murah dalam pasangan dapat berakhir dengan likuiditas yang jauh lebih sedikit, menghasilkan selip yang lebih besar (perbedaan antara nilai perdagangan yang diharapkan dan nilai sebenarnya yang dieksekusi). Likuiditas yang meningkat dapat memfasilitasi volume pembelian dan penjualan yang lebih besar untuk DEX dan memberikan pengalaman yang lebih baik bagi pedagang.

Terbaru: Tujuan tugas Web3 untuk menciptakan keterlibatan antara penggemar dan liga olahraga

Slippage biasanya terjadi karena likuiditas rendah yang tidak dapat memenuhi permintaan, meningkatkan nilai aset. Ran Hammer, wakil ketua pertumbuhan perusahaan di Orbs, blockchain lapisan-1 publik yang terdesentralisasi, membagikan gagasannya tentang apakah TWAP dapat meningkatkan slippage pada DEX atau tidak.

Hammer memberi tahu Cointelegraph, “TWAP, digunakan dengan benar, dapat secara positif meningkatkan selip dan perbedaan nilai. Masing-masing masalah tersebut muncul pada DEX ketika perdagangan terlalu besar dibandingkan dengan likuiditas umum di dalam kumpulan dan memiliki dampak yang tidak proporsional.” Dia terus berkata:

“Metode TWAP dapat mengurangi kerugian ini dengan membuat pesanan yang lebih kecil dan memberikan jendela singkat kepada arbitrase untuk menutup perbedaan harga dan membawa cadangan kembali ke ekuilibrium.”

Deg3ntrades, bagian dari grup pertumbuhan undoxxed di SpiritSwap — perubahan terdesentralisasi dan platform DeFi di Fantom — juga membagikan idenya, menyebutkan TWAP terdesentralisasi (dTWAP), model TWAP yang diterapkan di SpiritSwap.

Deg3ntrades menginstruksikan Cointelegraph, “Secara desain, dTWAP memerintahkan perdagangan fragmen menjadi kumpulan perdagangan yang lebih kecil yang memungkinkan orang untuk menentukan kapan perdagangan ini dieksekusi pada interval yang sama selama kerangka waktu yang telah ditentukan sebelumnya. Ini menghasilkan di luar sana kemampuan untuk mengambil dan mengurangi pengaruh nilai dari pesanan besar selama jual beli pasangan yang berjuang dengan likuiditas rendah.”

“Karena kejadian baru-baru ini di luar sana yang berada di luar kendali komunitas DeFi, krisis likuiditas adalah situasi yang menonjol saat ini, jadi Orb yang mengintegrasikan dTWAP dengan SpiritSwap sangat mungkin terjadi pada waktu yang lebih baik.”

Berdasarkan ulasan di atas, pesanan yang lebih kecil dapat meningkatkan likuiditas dengan mengurangi jumlah token yang dipertukarkan dan memungkinkan kumpulan likuiditas untuk diisi ulang antara periode perdagangan dan penjualan.

Bagaimana TWAP dapat mengotomatiskan proses umum biaya dolar

Ungkapan rata-rata biaya dolar (DCA) mengacu pada teknik investasi di mana seorang investor melakukan pembelian aset atau portofolio aset dalam jumlah tetap (yaitu, $100 setiap minggu). Teknik DCA digunakan ketika volatilitas pasar berlebihan atau dealer memiliki jumlah parsial yang mereka perlukan untuk melakukan investasi pada saat itu.

Misalnya, jika nilai Koin B berfluktuasi setiap hari selama sebulan, investor harus membeli Koin B senilai $250 setiap minggu sebagai pengganti mencoba membeli pada waktu yang tepat. Itu karena biaya terkait pada akhirnya akan mencapai tingkat nilai median dari waktu ke waktu, terlepas dari nilai aset yang berfluktuasi.

TWAP dapat diterapkan oleh dealer untuk secara robotik mengeluarkan biaya dolar untuk pesanan mereka. Teknik ini bekerja dengan menempatkan interval yang lebih panjang antara pesanan dan total interval waktu yang lebih besar untuk perdagangan. Misalnya, perdagangan dapat diposisikan pada interval dua mingguan, mingguan, atau bulanan hanya dalam beberapa bulan, 12 bulan, atau tanpa batas waktu.

Nilai bersama tertimbang waktu yang terdesentralisasi

Nilai umum berbobot waktu terdesentralisasi adalah model TWAP yang dikembangkan oleh Orb untuk DEX dan AMM. Protokol ini memungkinkan platform jual beli terdesentralisasi untuk menyebarkan perdagangan dari waktu ke waktu dan telah diterapkan pada SpiritSwap DEX.

Kontrak yang baik dTWAP memanfaatkan sistem “pembuat” dan “pengambil”. Pembuatnya adalah orang yang menempatkan pesanan pada DEX, dan mereka akan dapat mengonfigurasi nilai batas, interval pesanan, dan kedaluwarsa pesanan.

Ungkapan “pengambil” mengacu pada pihak yang tidak memihak yang mengawasi pesanan yang diajukan oleh pelanggan (pembuat) di DEX. Pengambil bertujuan untuk mencari salah satu cara terbaik untuk mengeksekusi kumpulan pesanan dan menawar pada pesanan yang sama ketika ditemukan. Pengambil mendapatkan biaya untuk menawar pesanan dan bersaing dengan pengambil berbeda yang mungkin juga menawar pesanan yang sama.

Pengambil menetapkan biaya, dengan jumlah minimal yang cukup untuk menutupi biaya transaksi untuk perdagangan. Validator di komunitas Orb, sering disebut sebagai “Penjaga”, beroperasi sebagai pengambil dalam protokol, secara robotik menghitung dan menawar sejumlah pesanan untuk pembuatnya.

keahlian orang dTWAP

Protokol nilai umum berbobot waktu terdesentralisasi memiliki antarmuka pengguna yang dapat dipindahkan yang dapat diintegrasikan ke dalam DEX. Perdagangan yang menggunakan protokol dapat dipecah menjadi pesanan pasar (dijalankan dengan biaya pasar saat ini) atau membatasi pesanan (dijalankan dengan harga tertentu atau lebih tinggi).

Saat mengatur perdagangan untuk dieksekusi pada nilai pasar saat ini, kontrak yang baik dTWAP akan melakukannya pada interval individu. Mengenai perintah batas, segera setelah seseorang menetapkan nilai batas, perdagangan hanya akan dilakukan jika nilai tersebut tersedia di pasar pada interval yang dipilih. Perdagangan tidak akan ditempatkan jika nilai batas tidak tersedia. Oleh karena itu, pesanan hanya dapat membuat sebagian dari perdagangannya dieksekusi jika biaya batasan yang ditentukan tidak tercapai.

Misalnya, seseorang menetapkan nilai batas $50 atau kurang untuk Coin C, dengan tujuh interval selama 4 minggu (28 perdagangan keseluruhan). Sepanjang minggu kedua, nilainya tidak mencapai $50 selama 3 hari, jadi 4 perdagangan telah dilakukan (dari tujuh untuk minggu itu). Jadi secara keseluruhan, 25 dari 28 perdagangan untuk order tersebut telah dieksekusi.

Siapa keuntungan

TWAP mungkin bermanfaat bagi pedagang yang ingin membeli token likuiditas yang lebih rendah atau mengotomatiskan proses jual beli mereka.

Terbaru: Pelanggan harus bekerja di bawah mesin di Web3 — CEO HashEx

“TWAP memiliki dua kegunaan mendasar dari pedagang laba itu. Salah satunya adalah kemampuan untuk melakukan perdagangan besar atau perdagangan berpasangan yang berekor panjang dan likuiditas rendah tanpa mengganggu nilainya. Kedua, ini dapat digunakan untuk mengotomatiskan metode rata-rata biaya dolar (di mana dealer membeli aset atau unit properti pada jadwal tertentu), “kata Hammer, melanjutkan:

“TWAP dapat digunakan untuk menyusun metode seperti itu dengan cara yang tidak memerlukan tindakan ekstra dari dealer selain memastikan dana yang cukup dapat ditemukan untuk menyelesaikan semua perdagangan.”

Deg3ntrades berkata, “Fleksibilitas untuk memanfaatkan pesanan TWAP secara maksimal tidak hanya mengurangi publisitas pedagang terhadap pengaruh selip/harga yang berlebihan pada pesanan besar atau saat membeli dan menjual dalam pasangan likuid rendah, tetapi juga membuka dan menyediakan sejumlah besar pembelian terbaru. dan metode penjualan kepada pelanggan DeFi yang lebih berpengalaman dan unggul, seperti rata-rata harga greenback otomatis.”

Metode nilai umum berbobot waktu yang terdesentralisasi dapat meningkatkan keahlian masing-masing pedagang dan pertukaran yang terdesentralisasi. Selain itu, peningkatan likuiditas, pengaruh biaya yang lebih rendah, dan otomatisasi perdagangan dTWAP juga dapat meningkatkan keterlibatan antara pelanggan dan DEX.

Author: Jesse Bennett