Terra may go away the same regulatory legacy to that of Fb’s Libra 2022

Terra may go away the same regulatory legacy to that of Fb’s Libra 2022

Rancangan undang-undang baru tentang stablecoin di Amerika, Home of Representatives mengusulkan untuk memberlakukan larangan dua tahun pada stablecoin baru yang dipatok secara algoritmik seperti TerraUSD (UST).

Undang-undang yang diusulkan akan mengharuskan Divisi Perbendaharaan untuk melakukan pemeriksaan stablecoin seperti UST bekerja sama dengan Federal Reserve Amerika, Kantor Pengawas Keuangan Valas, Perusahaan Asuransi Deposito Federal dan Sekuritas dan Biaya Alternatif.

Stablecoin algoritmik adalah aset digital yang nilainya disimpan secara teratur oleh suatu algoritme. Sementara stablecoin algoritmik dipatok dengan nilai aset dunia nyata, itu tidak didukung oleh satu.

Faktur stablecoin telah dalam pengerjaan selama beberapa bulan sekarang dan telah tertunda pada beberapa peristiwa. Menteri Keuangan Janet Yellen telah berulang kali mengutip keruntuhan Terra ketika menyerukan peraturan tambahan untuk area crypto.

Kegagalan ekosistem Terra yang dimulai dengan depegging stablecoin algoritmiknya, UST, akhirnya membuat ekosistem senilai $40 miliar habis. Hal ini menyebabkan penularan kripto yang membuat pasar kripto kehilangan hampir satu triliun {dolar} nilai pasar dalam beberapa minggu.

Pasar harus memulihkan diri dari penularan, dan keruntuhan Terra tidak diragukan lagi memantapkan bayangan di jalan ke depan untuk stablecoin algoritmik dan telah menjadi subjek yang panas bagi para kritikus bersama dengan pembuat kebijakan tertentu yang telah menggunakannya untuk mengadvokasi kebijakan asuransi yang lebih ketat untuk cryptocurrency. . Rancangan proposal terbaru untuk menempatkan larangan jangka pendek pada stablecoin semacam itu adalah salah satu contohnya. Di bawah draf faktur saat ini, akan melanggar hukum untuk menyulitkan atau membuat “stablecoin yang dijamin secara endogen” baru.

Draf proposal membangkitkan perasaan campur aduk dari Crypto Twitter. Sementara beberapa pengamat pasar menyebutnya sebagai saran yang baik, yang dapat membantu menghindari lebih banyak keruntuhan seperti itu, yang lain percaya kegagalan Terra telah mengembalikan bisnis selama bertahun-tahun. Menunjuk ke larangan dua tahun tidak permanen, beberapa menyiratkan bahwa terlepas dari fakta bahwa stablecoin algoritmik mungkin bukan pelakunya, eksekusi oleh grup Terra memiliki bayangan yang kuat pada seluruh bisnis stablecoin algoritmik.

Dalam beberapa hal, Do Kwon mengatur area crypto lagi selama bertahun-tahun. Sebagian besar pengikut Terra bahkan tidak mengerti bahwa omongan “desentralisasi maxi” adalah murni LARP – Terra adalah beberapa dari L1 yang tersentralisasi, dan dukungan utama UST ($3b dalam BTC) berada di kantong seorang pria tanpa pengawasan. https://t.co/MJ2c7U1kgJ

— FatMan (@FatManTerra) 21 September 2022

Berbicara tentang pengaruh penularan Terra pada regulasi stablecoin, Mrriganka Pattnaik, CEO pemasok layanan pemantauan ancaman Merkle Science, memberi tahu Cointelegraph bahwa regulator harus mengambil metode yang lebih luas daripada melakukan larangan jangka pendek. Dia percaya menyatukan semua stablecoin algoritmik secara kolektif dan menempatkan larangan menyeluruh pada mereka akan menghambat inovasi, dengan menyatakan:

“Dengan sedikit keruntuhan Terra dan dampak riak yang ditimbulkannya, stablecoin algoritmik mungkin ingin mendapatkan kembali kepercayaan dari regulator dan pembeli. Regulator dapat mendorong mode yang dijamin sebagian, menetapkan persyaratan transparansi, dan meminta penerbit untuk menyerahkan kertas putih yang menyoroti cara kerja penyediaan stablecoin spesifik mereka, konstruksi operasionalnya, mekanisme pencetakan dan pembakaran, dan jenis algoritme yang mereka gunakan untuk mempertahankan nilainya, bahaya khusus dari pemberian hadiah dan analisis apakah itu mungkin akan memiliki kemungkinan dampak penularan pada stabilitas moneter yang lebih luas.”

Anda perlu memahami bahwa bahkan di dalam stablecoin algoritmik, ada kategorisasi menit tambahan, misalnya, rebase, seigniorage, dan stablecoin algoritmik fraksional. Satu vertikal lain yang perlu dipikirkan di sini adalah kebenaran bahwa stablecoin algoritmik bersifat terdesentralisasi — karena fakta ini, kemungkinan akan lebih tahan lama untuk menerapkan larangan pada mereka.

Patnaik menambahkan bahwa kontraproduktif untuk membawa gagasan bahwa desentralisasi dan kontrol regulasi sama sekali tidak bisa sejalan. Pada dasarnya faktor paling proaktif yang dapat dilakukan oleh penerbit stablecoin adalah “datang secara kolektif dan menyarankan opsi teknis untuk masalah peraturan seputar stablecoin algoritmik.”

Jay Fraser, direktur kemitraan strategis di Boston Safety Token Alternate, mendefinisikan bagaimana gerakan dan teknik periklanan Do Kwon harus disalahkan atas stablecoin algoritmik pers berbahaya yang diperoleh setelahnya, mengatakan kepada Cointelegraph:

“Ada masalah bagaimana Do Kwon masing-masing memasarkan Terra selain bagaimana dia menggunakan dana pribadi selama dan setelah kehancuran. Jika telah ada peraturan yang baik sebelum dan selama keruntuhan, sebagian darinya akan menyangkut pesan yang lebih jelas tentang bahaya yang terkait dengan menginvestasikan uang dalam keahlian yang belum teruji. Saya merasa banyak pembeli mungkin tidak sadar akan bahayanya.”

Dia menambahkan bahwa bencana Terra menjadi preseden bagi sesama pembeli keuangan dan kripto yang terdesentralisasi menjadi lebih jelas dan “undang-undang dapat diberlakukan untuk memastikan pembeli dan pembeli tidak terpengaruh oleh praktik yang buruk.”

“Libra detik” untuk stablecoin algoritmik

Misi stablecoin Terra sangat mengingat nasib misi stablecoin Fb, sekarang Meta, Libra, yang kemudian dijuluki Diem. Media sosial besar mendapat perhatian di area crypto pada tahun 2019 ketika memperkenalkan rencananya untuk meluncurkan stablecoin umum yang adopsinya akan ditingkatkan oleh jajaran aplikasi dan perusahaan perpesanan sosial Fb bersama dengan Instagram dan Whatsapp.

Stablecoin akan dipatok dengan nilai sekeranjang mata uang fiat bersama dengan dolar AS, pound Inggris Nice, euro, yen Jepang, dolar Singapura, dan beberapa properti jangka pendek yang biasanya dianggap setara dengan uang.

Fb mendaftarkan misi di Swiss dan berharap untuk melewati pengawasan peraturan dari sejumlah negara, namun tidak berhasil. Fb menghadapi penolakan cepat dari regulator di seluruh dunia dan pendiri Mark Zukerberg bahkan menghadapi sejumlah dengar pendapat Kongres tentang hal yang sama. Perubahan judul ke Diem tidak banyak membantu pemicunya dan misi tersebut akhirnya ditutup pada akhir Januari 2022.

Sama seperti perusahaan Diem/Libra yang bernasib buruk, disintegrasi ekosistem Terra senilai $40 miliar memaksa regulator untuk menunjukkan keingintahuan dalam bisnis yang baru lahir dan bahkan memaksa sejumlah penyesuaian peraturan.

Sama seperti Libra memaksa regulator untuk menyadari kebenaran entitas pribadi yang mengeluarkan uang tunai dalam periode digital, Terra telah membuat anggota parlemen melihat lebih dalam tentang siapa yang dapat mempersulit stablecoin, membuka gerbang bagi bank dan lembaga keuangan lainnya untuk terjerat dalam pasar crypto yang baru lahir.

Dion Guillaume, kepala komunikasi dunia di platform perdagangan crypto Gate.io, memberi tahu Cointelegraph bahwa Terra adalah pemeriksaan stres yang akan menguntungkan bisnis:

“Itu adalah pemeriksaan stres yang sangat besar, positif. Meskipun demikian, saya merasa ini mungkin akhirnya berhasil untuk yang lebih tinggi. Pertama, pelanggan crypto harus tahu bahwa ketika seseorang memberi Anda hasil yang berlebihan, satu hal yang mencurigakan terjadi di latar belakang. Plus, inisiatif harus tahu belajar bagaimana memprioritaskan tujuan jangka panjang daripada kesenangan jangka pendek. Misalnya, banyak analis telah mengidentifikasi masalah dalam stablecoin UST Terra yang membuat stablecoin terdesentralisasi yang hemat modal tidak dapat dibayangkan, tetapi pelanggan terus menggunakan Terra, dan inisiatif terus dibangun di atasnya. Mari berharap bisnis mengambil pelajaran dari kemunduran ini.”

Jason P. Allegrante, kepala pejabat berwenang dan kepatuhan di Fireblocks, mendefinisikan bahwa persis seperti apa yang dilakukan Diem untuk regulator, kegagalan Terra telah mempercepat pembuatan rancangan faktur bipartisan yang menjanjikan di Kongres. Dia memberi tahu Cointelegraph:

“Kita akan melihat ke belakang bahwa itu mempercepat penyusunan Kongres tentang faktur bipartisan yang sangat menjanjikan, yang dapat memperkenalkan undang-undang stablecoin, yang secara signifikan menormalkan bisnis dalam waktu dekat. Ini tidak hanya merupakan respons langsung terhadap keruntuhan Terra, namun pengaruhnya dapat bersifat transformatif, menawarkan keterbacaan pada klasifikasi peraturan stablecoin, berapa jumlah dan kualitas tinggi mereka harus disimpan, bagaimana mereka akan didukung oleh properti yang berbeda dan sebagainya.”

Dia menambahkan bahwa keahlian dari ledakan Terra akan melepaskan inovasi dalam barang dagangan stablecoin sejati dan akhirnya “mendorong organisasi dan orang tambahan untuk memasukkan uang ke dalam cryptocurrency dan ilmu terapan terkait dalam tahun-tahun mendatang.”

Keruntuhan Terra mungkin perlu menyebabkan penularan kripto, tetapi itu pasti menciptakan titik balik bagi bisnis stablecoin. Ini telah memaksa pembuat kebijakan untuk melihat gambaran yang lebih luas dan menemukan metode yang lebih tinggi untuk menjaga pembeli. Ini juga telah memicu keingintahuan dari pembuat kebijakan dalam sifat unik dan canggih dari bisnis dan membuat mereka mengerti {bahwa} cakupan luas yang diperoleh tidak bekerja untuk seluruh bisnis.

Author: Jesse Bennett